BrabantEnergy

Pensioenfondsen vormen door hun unieke kijk op de wereld ideale partners voor de duurzame energiesector. Door een deel van hun vermogen te investeren in verduurzaming, kunnen pensioenfondsen op meerdere vlakken voordeel behalen en tegelijkertijd de nieuwe energiesector faciliteren.

Bij het verduurzamen van bestaand vastgoed en de realisatie van capaciteit voor zon- en windenergie loopt men al snel aan tegen het feit dat het kapitaalsintensieve projecten zijn met relatief lange loop- en terugverdientijden. Deze investeringshorizon is iets waar banken en investeerders moeite mee hebben, maar wat voor pensioenfondsen makkelijker te overwegen is. Alleen al vanuit deze optiek ligt een samenwerking voor de hand.

Ook een veilig beleggingsalternatief

Nu de risico’s van beleggen in aandelen niet theoretisch zijn gebleken, moeten de pensioenfondsen voor een deel van hun beleggingen op zoek naar veiligere alternatieven. Zon- en windenergieprojecten hebben (indien voorzien van het juiste business model) dat lagere risicoprofiel, en dit zal in de loop der tijd verder verlaagd worden door steeds betere ervaringscijfers.

De investeringsvriendelijke rendementseisen die pensioenfondsen kunnen neerleggen (lees: relatief goedkoop kapitaal), kunnen de ‘nieuwe’ energiesector helpen om de nu nog lastige strijd met de fossiele energievormen makkelijker aan te gaan. Door de groei van de kapitaalsintensieve ‘nieuwe’ energiesector te ondersteunen, creëren de fondsen voor henzelf volumineuze mogelijkheden om kapitaal in onder te brengen. Een bijkomstig voordeel is dat de nu nog beperkte rendementen op zon- en windenergieprojecten binnen afzienbare tijd fors hoger worden, wanneer het punt van ‘grid parity’ ook voor grootschalige opwekking bereikt is.

Verduurzaming vastgoed

Een samenwerking heeft op sommige vlakken zelfs een dubbel effect. Pensioenfondsen hebben flinke bedragen belegd in (wat we nu zien als) niet erg duurzame kantoren en bedrijfsvastgoed. Het flinke overschot aan aanbod op de huurmarkt, in combinatie met de steeds scherpere eisen van huurders rondom duurzaamheid, betekent dat men óf zal moeten investeren in verbeteringen óf een lagere huur zal moeten accepteren. Beiden zullen een lager kapitaalsrendement tot gevolg hebben. Door te investeren in de sector die de verduurzaming van diezelfde vastgoedvoorraad kan realiseren, kunnen de pensioenfondsen via een omweg een deel van het verloren rendement weer terugwinnen.

Uiteraard zal er een oplossing moeten komen voor de relatieve kleinschaligheid van de projecten ten opzichte van de bedragen die een pensioenfonds onder moet brengen. Maar een oplossing hiervoor is inmiddels een kwestie van tijd gezien de voordelen die de pensioenfondsen ermee kunnen behalen.

Maatschappelijke relevantie

Naast een robuust rendement, wordt ook de maatschappelijke relevantie van beleggen steeds belangrijker. De pensioenfondsen en de nieuwe energiesector zijn daarom natuurlijke partners voor een duurzamere samenleving.

(c) 2010 Jeroen Saeijs  /  Gepubliceerd in het Financieele Dagblad: FD Selections

Meer eigen artikelen: Overzicht van mijn columns